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更新時間：2025.06.07
年薪+期股:債轉(zhuǎn)股企業(yè)激勵機(jī)制改革的突破口——黑龍江佳星玻璃股份有限公司試行經(jīng)營者“年薪+期股”制度的報告

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2001年初,針對國有企業(yè)經(jīng)營者激勵與約束機(jī)制僵化的突出問題,長城公司以"年薪+期股"為突破口,選擇牽頭債轉(zhuǎn)股企業(yè)——黑龍江佳星玻璃股份有限公司大膽進(jìn)行試點,經(jīng)過一年來的實踐和探索,取得了可喜的成績。一、"年薪+期股"的緣起改革開放20多年來,我國國有企業(yè)改革歷經(jīng)了擴(kuò)權(quán)放權(quán)、減稅讓利、承包經(jīng)營、資產(chǎn)經(jīng)營責(zé)任制、租賃經(jīng)營、托管

市場化債轉(zhuǎn)股的實施模式、難點與對策研究——以建筑央企債轉(zhuǎn)股為例

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市場化債轉(zhuǎn)股是2016年以來落實中央“降杠桿；減負(fù)債”政策的重要舉措；與1999年處置銀行不良資產(chǎn)的債轉(zhuǎn)股相比；本輪債轉(zhuǎn)股在實施背景、操作目的、參與主體、定價機(jī)制、退出模式等方面有著新的特點；本輪債轉(zhuǎn)股實施3年多以來；參與各方在業(yè)務(wù)模式探索等方面做出了積極嘗試；助力企業(yè)通過債轉(zhuǎn)股引入戰(zhàn)略投資者等形式增強(qiáng)企業(yè)競爭力；并有效降低了企業(yè)財務(wù)負(fù)擔(dān)；但仍然存在僅能達(dá)到短期降杠桿的階段性目的；較難通過提升企業(yè)經(jīng)營管理效率實現(xiàn)長期改善企業(yè)資本結(jié)構(gòu)；因此；有必要通過研究市場化債轉(zhuǎn)股的實施及存在的問題；提出優(yōu)化應(yīng)對策略；促使債轉(zhuǎn)股推動企業(yè)提高經(jīng)營效益、完善公司治理；從根本上降低企業(yè)杠桿；用供給側(cè)改革的辦法促進(jìn)實體經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的調(diào)整；文章從實踐角度；總結(jié)目前市場化債轉(zhuǎn)股的典型實施模式；同時；針對資產(chǎn)負(fù)債率高企的建筑央企開展的市場化債轉(zhuǎn)股案例進(jìn)行研究；對其具體運(yùn)作模式、實施機(jī)構(gòu)、資金方收益實現(xiàn)和退出路徑等方面進(jìn)行分析比較；對其實施效果進(jìn)行評價；通過總結(jié)本輪市場化債轉(zhuǎn)股難點；擬從完善退出機(jī)制、引進(jìn)戰(zhàn)略投資者、拓寬資金渠道、消除稅收障礙等方面；提出推進(jìn)市場化債轉(zhuǎn)股工作的改進(jìn)建議；

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