基于TPB拓展模型PPP項(xiàng)目伙伴關(guān)系維系意愿

針對(duì)ppp項(xiàng)目中政府方與社會(huì)資本之間關(guān)于股權(quán)結(jié)構(gòu)的動(dòng)態(tài)博弈問(wèn)題,從政府方角度考慮合理的股權(quán)結(jié)構(gòu)對(duì)社會(huì)資本方的激勵(lì)作用,以雙方的期望收益為決策目標(biāo),建立了stackelberg完全信息動(dòng)態(tài)博弈模型。通過(guò)逆向歸納法求解,得到均衡下政府方最優(yōu)股權(quán)分配比例和社會(huì)資本方最優(yōu)努力程度。然后,采用敏感性分析,研究系統(tǒng)參數(shù)變化對(duì)均衡解和雙方期望收益的影響。最后,以湖南省某ppp項(xiàng)目為例進(jìn)行了案例分析。研究結(jié)果表明:雙方的股權(quán)比例均不宜過(guò)大或過(guò)小,應(yīng)在合適的區(qū)間內(nèi)取值,雙方股權(quán)比例差距也不宜過(guò)大,同時(shí)政府方應(yīng)根據(jù)項(xiàng)目類型決定是否控股。

ppp涉及多方利益主體,出于自身利益考慮,可能出現(xiàn)有損合作伙伴利益的行為,導(dǎo)致ppp項(xiàng)目實(shí)施的失敗。因此,解決公私雙方利益沖突,對(duì)各方利益進(jìn)行分配和協(xié)調(diào),是ppp項(xiàng)目成功運(yùn)行的關(guān)鍵。鑒于公私雙方利益沖突,基于項(xiàng)目利益分配基本原則,綜合權(quán)衡利益分配四要素,建立了基于shapely修正的ppp項(xiàng)目利益分配模型,以協(xié)調(diào)各方利益分配,使各方利益都實(shí)現(xiàn)最大化。數(shù)值分析實(shí)例表明,在最佳分配方案指導(dǎo)下,可使項(xiàng)目實(shí)現(xiàn)帕累托意義下的最優(yōu)。

ppp概念的提出有利于民間資本對(duì)ppp項(xiàng)目的進(jìn)一步參與,而承接這些項(xiàng)目的民間資本將使得個(gè)人和機(jī)構(gòu)投資者能夠更好參與到ppp項(xiàng)目全生命周期當(dāng)中,從而促進(jìn)社會(huì)資源有效配置。ppp股權(quán)融資是否高效對(duì)我國(guó)ppp模式的進(jìn)一步發(fā)展至關(guān)重要。本文基于dea模型對(duì)ppp概念內(nèi)主要38家公司的股權(quán)融資情況進(jìn)行實(shí)證分析。數(shù)據(jù)結(jié)果顯示,我國(guó)ppp項(xiàng)目融資應(yīng)在重視債券市場(chǎng)作用的同時(shí)保持債務(wù)杠桿的風(fēng)險(xiǎn)可控;要重視股權(quán)結(jié)構(gòu),進(jìn)一步降低股權(quán)集中度和股票非流通性,提高個(gè)人和機(jī)構(gòu)投資者對(duì)ppp概念的參與度。另外,還要重視技術(shù)引進(jìn)、提高效率,以求規(guī)模效率的改進(jìn)。

基于聯(lián)合體的公司信譽(yù)、財(cái)務(wù)能力、建設(shè)運(yùn)維能力以及組織管理能力等構(gòu)建ppp項(xiàng)目聯(lián)合體合作伙伴的選擇指標(biāo)體系。在此基礎(chǔ)上,利用topsis優(yōu)選模型對(duì)ppp項(xiàng)目聯(lián)合體合作伙伴進(jìn)行評(píng)價(jià)。實(shí)例分析結(jié)果表明,該決策模型及指標(biāo)體系,能夠簡(jiǎn)便有效地確定合作伙伴的排序,可為聯(lián)合體合作伙伴的選擇提供參考。

凈現(xiàn)值法(npv)是項(xiàng)目?jī)r(jià)值評(píng)估最為經(jīng)典和理想的定量評(píng)價(jià)方法,相比其他評(píng)估方法更優(yōu)。文章以凈現(xiàn)值為計(jì)算基礎(chǔ),根據(jù)現(xiàn)金凈流量風(fēng)險(xiǎn)與資本成本率風(fēng)險(xiǎn)分析,對(duì)資本成本率和現(xiàn)金凈流量進(jìn)行了改進(jìn)與優(yōu)化。一是把資本成本率分解為無(wú)風(fēng)險(xiǎn)成本率與風(fēng)險(xiǎn)成本率分別計(jì)算,使物有所值(vfm)的計(jì)算更為精確。二是通過(guò)項(xiàng)目現(xiàn)金凈流量的標(biāo)準(zhǔn)離差率來(lái)確定現(xiàn)金凈流量風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整系數(shù),再利用調(diào)整系數(shù)對(duì)項(xiàng)目的現(xiàn)金凈流量進(jìn)行調(diào)整,使各階段現(xiàn)金凈流量計(jì)算更加符合實(shí)際情況。綜合兩種方法構(gòu)建了適用于ppp項(xiàng)目物有所值評(píng)價(jià)的凈現(xiàn)值修正模型,并對(duì)ppp項(xiàng)目物有所值評(píng)價(jià)的實(shí)際應(yīng)用進(jìn)行了分析。

股權(quán)結(jié)構(gòu)合理設(shè)計(jì)與調(diào)整關(guān)乎ppp項(xiàng)目的成敗,然而由于股權(quán)結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)及調(diào)整受參與方利益目標(biāo)、風(fēng)險(xiǎn)承受能力、項(xiàng)目經(jīng)營(yíng)策略、項(xiàng)目實(shí)施階段、宏觀經(jīng)濟(jì)等眾多因素影響,目前尚無(wú)普適性原則。在比較、總結(jié)國(guó)內(nèi)外典型股權(quán)結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)方法的基礎(chǔ)上,借助證券投資組合風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)的思路,提出基于馬柯維茨模型的ppp股權(quán)結(jié)構(gòu)調(diào)整模型,該方法能夠幫助政府在風(fēng)險(xiǎn)可控范圍內(nèi)對(duì)于項(xiàng)目不同實(shí)施階段選擇恰當(dāng)股東組合,并調(diào)整各參與股東投資比例,可為地方政府及私人投資方對(duì)ppp項(xiàng)目不同實(shí)施階段的股權(quán)結(jié)構(gòu)調(diào)整提供決策參考。

近年來(lái),ppp模式在傳統(tǒng)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)及公共服務(wù)提供中應(yīng)用廣泛,而確保該模式高效運(yùn)作的關(guān)鍵是初始股權(quán)結(jié)構(gòu)的確定。將社會(huì)資本分為純投資者和承建商兩類,并將與政府部門共同參與的項(xiàng)目公司作為一種合作聯(lián)盟,運(yùn)用shapley值利益分配模型,把各方股東在不同合作聯(lián)盟下產(chǎn)生的成本節(jié)約看作其對(duì)聯(lián)盟的貢獻(xiàn)度,計(jì)算各方最終利益分配。根據(jù)股權(quán)比例與收益比例成正比的原則,確定項(xiàng)目公司的股權(quán)結(jié)構(gòu),為以后ppp項(xiàng)目初始股權(quán)結(jié)構(gòu)的確定提供了參考。

政府和社會(huì)資本合作(public-privatepartnerships,ppp)項(xiàng)目面臨著復(fù)雜的技術(shù)、法律、經(jīng)濟(jì)、政治環(huán)境,涉及眾多利益相關(guān)方,這使得政府和私營(yíng)公司需要承擔(dān)比一般項(xiàng)目更多的風(fēng)險(xiǎn)。在清晰界定ppp模式內(nèi)涵、特點(diǎn)及主要利益相關(guān)方的基礎(chǔ)上,采用文獻(xiàn)查閱與wbs-rbs相結(jié)合的方法識(shí)別出ppp項(xiàng)目中可能存在的各種風(fēng)險(xiǎn),并對(duì)風(fēng)險(xiǎn)分配的原則和過(guò)程進(jìn)行系統(tǒng)闡述。對(duì)于政府和私營(yíng)公司共同承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn),借助討價(jià)還價(jià)模型分析博弈期限在有限和無(wú)限兩種情形下的風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)比例問(wèn)題。研究結(jié)論對(duì)于ppp項(xiàng)目的實(shí)際應(yīng)用具有借鑒意義。

為了解決ppp項(xiàng)目中政府部門與私人投資者因?yàn)椴煌睦骝?qū)使所導(dǎo)致的風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)不合理的問(wèn)題,本文運(yùn)用博弈論,分別構(gòu)建了完全信息與不完全信息下政府部門和私人投資者之間的雙方博弈模型,并對(duì)模型進(jìn)行求解,相應(yīng)地給出雙方風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)比例,并通過(guò)實(shí)例對(duì)模型進(jìn)行驗(yàn)證。通過(guò)分析發(fā)現(xiàn):政府部門與私人投資者在遵循風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)原則的基礎(chǔ)上,根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)偏好,界定出合理的風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)比例,從而實(shí)現(xiàn)雙方利益最大化,風(fēng)險(xiǎn)最合理分擔(dān)。在理論上,本文的研究對(duì)于ppp項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)的研究不足給出了一定的見解,對(duì)后續(xù)ppp項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)研究具有一定的參考意義;在實(shí)踐上,為后續(xù)ppp項(xiàng)目合同的簽訂,以及項(xiàng)目的實(shí)施提供了參考意見。

運(yùn)用結(jié)構(gòu)方程建模的方法對(duì)我國(guó)城市基礎(chǔ)設(shè)施ppp項(xiàng)目伙伴主體、公眾參與、合作環(huán)境以及公共產(chǎn)品供給的相互關(guān)系進(jìn)行實(shí)證研究。研究表明:伙伴主體、合作環(huán)境和公眾參與對(duì)公共產(chǎn)品供給具有重要影響;良好的合作環(huán)境和公眾參與,將促進(jìn)ppp伙伴主體及ppp項(xiàng)目供給的可持續(xù);公共部門的政策優(yōu)勢(shì)與資源稟賦是ppp伙伴關(guān)系維系的必要條件。ppp伙伴關(guān)系是組織間交換資源形成平衡的依賴關(guān)系,政府加強(qiáng)合作環(huán)境建設(shè)與引導(dǎo)公眾參與必然推進(jìn)公共產(chǎn)品有效供給,從而提升ppp伙伴主體之間合作的關(guān)系質(zhì)量。

基于風(fēng)險(xiǎn)偏好，在參與雙方對(duì)彼此的信息、偏好都了解的情況下，運(yùn)用完全信息靜態(tài)博弈模擬解決由單方承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題。對(duì)于需要雙方共擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)則運(yùn)用完全信息動(dòng)態(tài)博弈模型——討價(jià)還價(jià)模型，由此確定雙方的最優(yōu)分擔(dān)比例。運(yùn)用博弈的相關(guān)知識(shí)構(gòu)建ppp項(xiàng)目中的風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)模型，尤其當(dāng)雙方需要共同分擔(dān)某一風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，通過(guò)求解動(dòng)態(tài)博弈的納什均衡得出較為合理的風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)比例。

股權(quán)結(jié)構(gòu)合理設(shè)計(jì)與調(diào)整關(guān)乎ppp項(xiàng)目的成敗,然而由于股權(quán)結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)及調(diào)整受參與方利益目標(biāo)、風(fēng)險(xiǎn)承受能力、項(xiàng)目經(jīng)營(yíng)策略、項(xiàng)目實(shí)施階段、宏觀經(jīng)濟(jì)等眾多因素影響,目前尚無(wú)普適性原則.在比較、總結(jié)國(guó)內(nèi)外典型股權(quán)結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)方法的基礎(chǔ)上,借助證券投資組合風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)的思路,提出基于馬柯維茨模型的ppp股權(quán)結(jié)構(gòu)調(diào)整模型,該方法能夠幫助政府在風(fēng)險(xiǎn)可控范圍內(nèi)對(duì)于項(xiàng)目不同實(shí)施階段選擇恰當(dāng)股東組合,并調(diào)整各參與股東投資比例,可為地方政府及私人投資方對(duì)ppp項(xiàng)目不同實(shí)施階段的股權(quán)結(jié)構(gòu)調(diào)整提供決策參考.

綜合考慮ppp項(xiàng)目中政府部門、社會(huì)公眾和私人投資者等各方利益訴求,提出了包括工期、成本、質(zhì)量、安全、環(huán)境保護(hù)、資源利用、功能、公眾滿意度和參與方滿意度9個(gè)ppp項(xiàng)目績(jī)效關(guān)鍵指標(biāo),并識(shí)別出了影響ppp項(xiàng)目績(jī)效的4大影響因素和21個(gè)可測(cè)量的子因素.以此為基礎(chǔ)構(gòu)建了ppp項(xiàng)目績(jī)效影響因素結(jié)構(gòu)方程模型,將數(shù)據(jù)導(dǎo)入sem模型,運(yùn)用amos軟件對(duì)模型及假設(shè)進(jìn)行分析,得出ppp項(xiàng)目影響路徑圖,并檢驗(yàn)了sem模型的擬合度.結(jié)果表明:4個(gè)外生潛變量中,項(xiàng)目投入、項(xiàng)目過(guò)程和項(xiàng)目產(chǎn)出對(duì)項(xiàng)目績(jī)效影響相對(duì)較大,項(xiàng)目影響對(duì)項(xiàng)目績(jī)效影響相對(duì)較小;9個(gè)顯變量中,工期、成本、質(zhì)量對(duì)ppp項(xiàng)目績(jī)效解釋能力較強(qiáng),其他變量相對(duì)較弱.

公眾作為公共產(chǎn)品或服務(wù)的使用對(duì)象,對(duì)ppp項(xiàng)目的成功產(chǎn)生重要影響.從公眾角度出發(fā),將顧客感知引用到公共項(xiàng)目公眾感知中,探討公眾感知對(duì)公共價(jià)值的影響機(jī)理,同時(shí)對(duì)公眾感知驅(qū)動(dòng)因素進(jìn)行指標(biāo)量化.基于公眾感知建立ppp項(xiàng)目政府、社會(huì)資本和公眾的三方收益分配模型,并將公眾收益作為資源要素投入到下一感知時(shí)段,從根本上約束利益相關(guān)方以保障公共項(xiàng)目公益性.

合理的風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)是保證ppp項(xiàng)目順利實(shí)施的關(guān)鍵因素之一,已有的風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)方法在解決ppp項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)比例的問(wèn)題上尚顯不足.在分析ppp模式下風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)原則的基礎(chǔ)上,劃分出10個(gè)二級(jí)指標(biāo),并以此對(duì)傳統(tǒng)的shapley值法進(jìn)行修正,建立一個(gè)基于修正shapley值的ppp項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)模型,并以哈爾濱市綜合管廊項(xiàng)目為例,得出不可抗力的政府方與私人方風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)比例為24.87%、75.13%.

建立ppp項(xiàng)目利益分配影響因素體系,根據(jù)邊際貢獻(xiàn)度利用shapley值法確定初始利益分配方案,引入多個(gè)影響因素利用理想點(diǎn)原理綜合修正,構(gòu)建基于shapley-理想點(diǎn)的ppp項(xiàng)目利益分配模型,并通過(guò)實(shí)例分析驗(yàn)證其客觀合理性及可行性,以期對(duì)ppp項(xiàng)目的順利實(shí)施提供一定的參考。

為提高地鐵ppp項(xiàng)目?jī)r(jià)格調(diào)整的效率,從地鐵的供需環(huán)節(jié)入手,分析影響其價(jià)格調(diào)整的相關(guān)因素,通過(guò)pso-bp神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)建立各因素與價(jià)格之間的映射關(guān)系,實(shí)現(xiàn)對(duì)地鐵ppp項(xiàng)目調(diào)整價(jià)格進(jìn)行預(yù)測(cè),并根據(jù)項(xiàng)目的實(shí)際情況對(duì)預(yù)測(cè)價(jià)格進(jìn)行調(diào)整,最終與現(xiàn)行價(jià)格進(jìn)行比較,對(duì)地鐵ppp項(xiàng)目?jī)r(jià)格進(jìn)行調(diào)整.

運(yùn)用結(jié)構(gòu)方程建模的方法對(duì)我國(guó)城市基礎(chǔ)設(shè)施ppp項(xiàng)目伙伴主體、公眾參與、合作環(huán)境以及公共產(chǎn)品供給的相互關(guān)系進(jìn)行實(shí)證研究。研究表明：伙伴主體、合作環(huán)境和公眾參與對(duì)公共產(chǎn)品供給具有重要影響;良好的合作環(huán)境和公眾參與,將促進(jìn)ppp伙伴主體及ppp項(xiàng)目供給的可持續(xù);公共部門的政策優(yōu)勢(shì)與資源稟賦是ppp伙伴關(guān)系維系的必要條件。ppp伙伴關(guān)系是組織間交換資源形成平衡的依賴關(guān)系,政府加強(qiáng)合作環(huán)境建設(shè)與引導(dǎo)公眾參與必然推進(jìn)公共產(chǎn)品有效供給,從而提升ppp伙伴主體之間合作的關(guān)系質(zhì)量。

以協(xié)同學(xué)理論為基礎(chǔ),通過(guò)協(xié)同學(xué)與logisitic模型相結(jié)合,構(gòu)建政府、私人部門與社會(huì)公眾共同滿意的ppp項(xiàng)目動(dòng)力模型,并找出在社會(huì)公眾參與下,政府與私人部門之間的穩(wěn)態(tài)平衡點(diǎn)。結(jié)論表明,社會(huì)公眾參與ppp項(xiàng)目,不會(huì)對(duì)政府和私人部門產(chǎn)生直接影響,而是間接地對(duì)二者之間的關(guān)系起到正向促進(jìn)作用;政府、私人部門與社會(huì)公眾協(xié)同有效發(fā)展是實(shí)現(xiàn)ppp項(xiàng)目最終目標(biāo)的有力保證。

近年來(lái),ppp模式在傳統(tǒng)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)及公共服務(wù)提供中應(yīng)用廣泛,而確保該模式高效運(yùn)作的關(guān)鍵是初始股權(quán)結(jié)構(gòu)的確定。將社會(huì)資本分為純投資者和承建商兩類,并將與政府部門共同參與的項(xiàng)目公司作為一種合作聯(lián)盟,運(yùn)用shapley值利益分配模型,把各方股東在不同合作聯(lián)盟下產(chǎn)生的成本節(jié)約看作其對(duì)聯(lián)盟的貢獻(xiàn)度,計(jì)算各方最終利益分配。根據(jù)股權(quán)比例與收益比例成正比的原則,確定項(xiàng)目公司的股權(quán)結(jié)構(gòu),為以后ppp項(xiàng)目初始股權(quán)結(jié)構(gòu)的確定提供了參考。

基于風(fēng)險(xiǎn)偏好，在參與雙方對(duì)彼此的信息、偏好都了解的情況下，運(yùn)用完全信息靜態(tài)博弈模擬解決由單方承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題。對(duì)于需要雙方共擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)則運(yùn)用完全信息動(dòng)態(tài)博弈模型——討價(jià)還價(jià)模型，由此確定雙方的最優(yōu)分擔(dān)比例。運(yùn)用博弈的相關(guān)知識(shí)構(gòu)建ppp項(xiàng)目中的風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)模型，尤其當(dāng)雙方需要共同分擔(dān)某一風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，通過(guò)求解動(dòng)態(tài)博弈的納什均衡得出較為合理的風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)比例。

以ppp模式下政府與企業(yè)的匹配關(guān)系為研究對(duì)象,運(yùn)用灰靶決策理論對(duì)ppp項(xiàng)目政企之間的多種指標(biāo)評(píng)價(jià)信息進(jìn)行定量化處理,通過(guò)確定各指標(biāo)靶心距來(lái)衡量政企之間的匹配滿意度,最終構(gòu)建ppp項(xiàng)目政企匹配模型,并通過(guò)實(shí)例驗(yàn)證了模型的正確性.